Vì sao Apple vẫn thắng lớn dù vướng rào cản linh kiện nghiêm trọng

Apple vừa công bố kết quả tài chính quý 2 năm tài khóa 2026 với những con số vượt xa dự đoán của các chuyên gia tài chính. Doanh thu đạt 111,2 tỷ USD cùng mức lợi nhuận mỗi cổ phiếu ở ngưỡng 2,01 USD nhờ sức mua iPhone duy trì ổn định và sự hồi sinh mạnh mẽ tại thị trường Trung Quốc. Dù đạt được thành tích rực rỡ, giới phân tích vẫn đang đặt dấu hỏi lớn về lộ trình phát triển dài hạn của hãng trong bối cảnh công nghệ trí tuệ nhân tạo đang thay đổi cuộc chơi.

Sức mạnh từ iPhone và sự hồi sinh của thị trường Trung Quốc

Kết quả kinh doanh quý vừa qua cho thấy khả năng vận hành hiệu quả của Apple giữa bối cảnh kinh tế nhiều biến động. Doanh thu từ iPhone đạt khoảng 57 tỷ USD, phần nào phản ánh xu hướng người dùng vẫn ưu tiên các dòng thiết bị cao cấp. Đáng chú ý, thị trường Trung Quốc sau một thời gian trầm lắng đã đạt mức tăng trưởng 28%. Đây vốn là khu vực gây nhiều lo ngại cho các nhà đầu tư nhưng nay đã trở thành động lực quan trọng giúp hãng duy trì đà tăng tiến.

Evercore ISI đánh giá đây là một quý bùng nổ trên diện rộng khi Apple tăng trưởng ở cả danh mục sản phẩm lẫn các khu vực địa lý. Biên lợi nhuận gộp của hãng chạm mốc 49,3% một con số ấn tượng nhờ cơ cấu sản phẩm tập trung vào phân khúc hạng sang và sự đóng góp từ mảng dịch vụ. Ngân hàng Bank of America chỉ ra rằng nền tảng hơn 2,5 tỷ thiết bị đang hoạt động chính là mỏ vàng để Apple khai thác trong tương lai. Lượng người dùng trung thành này tạo ra nhu cầu nâng cấp thiết bị đều đặn, dù tính chất của chu kỳ thay đổi điện thoại thường có sự trồi sụt theo từng năm.

Tranh cãi về đỉnh điểm của iPhone và vai trò từ trí tuệ nhân tạo

Mặc dù các con số hiện tại rất khả quan, một số chuyên gia bắt đầu lo ngại về khả năng duy trì phong độ này. Deepwater nhận định chu kỳ nâng cấp iPhone hiện nay có thể đang tiến gần đến mức đỉnh. Tốc độ tăng trưởng doanh thu iPhone đã nhảy vọt từ mức một chữ số lên gần 20% trong những quý gần đây. Tuy nhiên, các dự báo cho thấy con số này có thể giảm xuống chỉ còn khoảng 5% vào năm 2027.

Sự chú ý của giới đầu tư đang đổ dồn vào Apple Intelligence và trợ lý ảo Siri. Giới phân tích cho rằng nếu Apple không tạo ra được những tính năng trí tuệ nhân tạo đủ hấp dẫn để thúc đẩy người dùng đổi máy, hãng sẽ khó lòng duy trì được chu kỳ siêu tăng trưởng. Oppenheimer lưu ý rằng các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo của Apple vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa đóng góp trực tiếp vào doanh thu. Hội nghị các nhà phát triển toàn cầu WWDC sắp tới sẽ là bài kiểm tra quan trọng để xem liệu phần mềm mới có đủ sức thuyết phục người dùng nâng cấp lên các dòng iPhone đời mới hay không.

Áp lực từ chuỗi cung ứng và chi phí linh kiện tăng cao

Một rào cản khác đối với nhà Táo nằm ở vấn đề cung ứng linh kiện. Goldman Sachs ước tính doanh thu của hãng lẽ ra có thể cao hơn từ 2% đến 3% nếu không bị giới hạn bởi nguồn cung các bộ phận tiên tiến. Việc thiếu hụt linh kiện đã kìm hãm doanh số của nhiều dòng sản phẩm chủ chốt, cho thấy nhu cầu thực tế của thị trường vẫn lớn hơn lượng hàng hiện có.

Mặt khác, Needham cảnh báo về rủi ro từ việc các đối thủ lớn như Amazon, Google hay Meta đang đẩy mạnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo. Cuộc đua này khiến các nút thắt trong sản xuất chip và bộ nhớ trở nên căng thẳng hơn. Apple buộc phải cạnh tranh khốc liệt để đảm bảo nguồn cung, đồng thời đối mặt với việc giá linh kiện bộ nhớ tăng cao. Những yếu tố này có khả năng bào mòn biên lợi nhuận của hãng trong các quý tiếp theo ngay cả khi doanh thu vẫn ở mức tốt.

Bước chuyển giao quyền lực tại Cupertino

Cuối năm 2026 sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng khi Tim Cook rời ghế CEO để nhường lại vị trí cho John Ternus. Trong khi Tim Cook được biết đến với khả năng quản trị chuỗi cung ứng và mở rộng mảng dịch vụ thần tốc, John Ternus lại là người gắn liền với sự thành công của các dự án phần cứng. Sự thay đổi này được dự đoán sẽ duy trì tính kế thừa trong chiến lược lấy sản phẩm làm trọng tâm thay vì tạo ra một bước ngoặt quá đột ngột.

Để củng cố niềm tin cho cổ đông, Apple đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 100 tỷ USD. Đây là minh chứng cho tiềm lực tài chính dồi dào của công ty. Với dự báo tăng trưởng từ 14% đến 17% trong quý tới, Apple vẫn đang nắm giữ vị thế chủ động trên thị trường, song áp lực phải chứng minh năng lực trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo vẫn là thách thức lớn nhất đối với ban lãnh đạo mới.